三月下旬以来，虽然国内疫情已有所好转，全国各地复工复产也在有序进行中，并逐渐回归正常，但疫情还在全球范围蔓延，引发全球供应链的冲击和震荡，西方要制造业回流的声音不绝于耳。那么，在疫情导致的石化行业全球供应链挑战中，哪些链条冲击最大甚至断链？美国及西方的回流会成功吗？中国在全球化工产业链构建过程中需要重塑吗？
一、近期三条不同的新闻事件共同反映了什么?
1、三个新闻事件回顾
（1）上市公司一季度业绩预告，化工相关公司业绩出现分化，资本市场率先给出态度。在4月15日已经披露的1601家上市公司中，489家公司预喜，预喜率仅30%。206家归母净利润增幅超100%的公司中，基础化工18家，石油石化3家。恒力石化和荣盛石化更是跻身“预计一季度盈利最多的前十大公司”。与防疫物资相关企业多预喜：普利特、 道恩股份榜上有名。锂电产业链相关企业盈少亏多：多氟多、 石大胜华、 天际股份、 天齐锂业的盈利水平同比均下降。疫情影响波及全产业：鲁西化工、华昌化工、 中泰化学、联化科技、 利尔化学等均出现利润下降或亏损。
（2）SK抛售中国燃气5.35亿股，引发全球供应链是否开始去中国化？4月16日，韩国化工巨头，韩国第三大跨国企业SK集团，大手笔抛售所持的中国燃气集团全部5.35亿股，该集团以每股作价21.15至22港元抛售中国燃气股份，相比前一个交易日收市价折让9.5%至13%，预计套现113.15亿至117.7亿港元。日本、美国也做出相应“脱钩”表态，令人警惕的是，其他发达国家可能会在未来积极跟进。
（3）全球化工贸易流向亚洲倾斜。据安迅思消息，今年以来，全球石油和化工贸易流动迅速变化：因美国和欧洲经济走势不乐观，需求急剧下滑，化工产品价格暴跌，亚洲成为产品倾卸地，引发亚洲许多石化产品价格跌至历史低点，只是相对于濒临崩溃的欧洲和美洲市场，亚洲的情况稍好一些。
2、从新闻事件引发的联想
如果把这三条新闻事件放在产业链供应的角度去梳理，我们可以看出一点倪端：
（1）第一条新闻初步显示：资金链在股市上反映，就是资本流向的大变，股价翻倍增长或者下跌。产业链长度和所处位置的反映：企业自身的产业链条越长，抗风险的能力越强；越是产业链上游的基础材料，受到的影响越大；越是产业链下游接近最终消费端，盈利分化最大。
（2）第二条新闻告诉我们，制造业回流的号角已经吹响。疫情让处于科技和金融顶端的美国，以及传统的高端制造业国家，突然之间发现了一个大问题。他们赖以生存的许多生活和生产用品，大都来自于中国。部分国家出于自身安全考虑，做出调整。比如日本，他们海外投资的企业，共有七万家，其中一半在中国。如果中国出现问题，他们的生存就会堪忧。“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，或许是他们的真实想法。
（3）第三条新闻似乎是对第二条新闻的回应，全球化工制造业产业链交织在一起，回流谈何容易？包括在内的亚洲已经成了世界石化制造业洼地，哪里有需求，产品就会流向哪里。
二、本次疫情中，我国石化行业产业链是如何受影响的？
一位业内人士曾形象地说：只要劳动力不能参与的产业，都有影响。换话句话说，石化行业属于被动受影响，基本的传导多是自下而上的，而很少有（防疫物资除外）石化供应方面的自上而下的传导。2020年初，随着新型肺炎疫情爆发，各地政府陆续采取防治措施，各类化工产品的生产与销售出现新的问题，一方面上游大型企业连续生产，但下游销售、物流受阻，使生产企业降负荷，影响正常生产；另一方面，各种隔离措施使市场消费出现断崖式下滑，终端企业大量停产或开工推迟。其中，影响最大的几个行业或产品是：
1、炼油行业。车辆、飞机、船运用油量减幅较大。例如，餐饮、文化娱乐、交通运输、服装等消费性服务全面下跌，导致汽油消费量同比下降超过40%、柴油消费量同比下降超过30%、航空煤油消费量同比下降超过50%、天然气消费量同比下降10.2%。
受全球新冠疫情影响，新加坡航空48年来首次净亏损。
2、基础化工原料：截至3月末，化工行业规上企业22794家，较上月末减少14家，累计利润总额329.1亿元，同比下降61.8%，降幅较前2月收窄10.3个百分点。从价格下降来判断：石化原料、氯碱、纯碱、硫酸等的价格多数处于3个月来的低水平，主要因为下游需求清淡，而上游库存水平较高。除了防疫相关的化工产品上涨以外，大多数其他产品价格均为下跌状态。
3、应用化工领域：涂料、化纤、染料、轮胎、化工建材原料（例如混凝土外加剂、PP\-R、PVC）、餐饮业中的食品添加剂和一次包装原料、以及汽车修理（备件）、室内装修所需的化工配件等，直接因为需求不旺而生产受阻。合成材料和专用化学品制造利润总额分别下降80.8%和26.6%；涂（颜）料和农药制造分别下降38.5%和16.6%；橡胶制品降幅为60.6%。
三、本次疫情中，我国那些国际贸易产品受到冲击？
1、总量同比变化由增长变为降低
2020年一季度，石油和化工行业贸易总额1669.8亿美元，同比下降4.0%。其中，进口贸易额1157.0亿美元，同比下降3.4 %；出口贸易额达到512.8亿美元，同比下降5.4%；贸易逆差644.2亿美元，同比下降1.8%。
2、细分领域进出口情况分析
（1）油气资源：贸易总额690.3亿美元，同比增长3.6%。其中，进口额686.1亿美元，同比增长3.6%；累计出口额4.1亿美元，同比下降3.1%。这是在国际油价迅速下跌背景下，本应抄底大量地进口原油。只有两个方向出了问题：一是可储存原油的库存在高位；二是即便原油便宜，但下游需求受阻也无法大量进口。所以，原油进口的变化原因不是供应的问题，还是需求不足。
（2）原油加工及石油制品：贸易总额176.7亿美元，同比增长0.3%。其中，累计进口额69.9亿美元，同比下降11.7%；累计出口额106.8亿美元，同比增长10.1%。成品油出口量的增加，表明国内物流需求的下降，也反映了炼油企业的无奈。
（3）化工品：贸易总额762.9亿美元，同比下降10.7%。其中，累计进口额387.8亿美元，同比下降12.2%；累计出口额375.0亿美元，同比下降9.1%。这是本文关注的焦点产品，具体哪些细类影响巨大，后面也将以此作为基础数据进行分析。
（4）石油化工专用设备：贸易总额40.0亿美元，同比下7.0%。其中，累计进口额13.2亿美元，同比下降10.8%；累计出口额26.8亿美元，同比下降5.0%。
四、从疫情暴露的问题，看我国有哪些石油和化工产品受制于国外？
1、原油和天然气进口
从天然气、原油供应的角度，我国原油进口每年约5亿吨左右，平均每天进口1000万桶。预计今年油价依旧在低位徘徊，所以我国对于原油进口的需求基本能得到解决。天然气主要由管道气和LNG气组成，当前我国天然气消费量超过3000亿立方米，新冠疫情对天然气消费会有一定程度的降低影响，加上我国天然气进口来源比较丰富，渠道比较稳定，排出地缘政治因素，供应难度不大。
2、石化基本原料进口
疫情爆发来自炼厂的石脑油、液化石油气、重整油（苯、甲苯和混合二甲苯）供应将减少，国外进口弹性不大，因此，一旦国内化工生产出现迅速反弹，短期内这些产品进口会出现短时供应短缺，价格上扬。
3、化工细分领域进口
我国对外依赖程度较高，疫情可能会造成一段时间内这些产品进口难度的增加，进而影响相关产业的发展。比如，我国对聚碳酸酯的进口依赖度高达70%，这是一种广泛应用于汽车零部件、消费电子、家用电器、医疗器材等领域的材料；PA66的进口依赖度达到54.2%，这是一种具有强抗冲击性的材料，被用于机械制造、汽车、电气装置等领域；聚乙烯、丙烯酸及聚合物对外依存度也超过40%，另外还有聚丙烯、芳纶、丙烯氰、LCP、新型高档聚四氟乙烯和氟橡胶、聚偏氟乙烯等新型含氟聚合物、混合烷基苯和混合烷基萘等一些高端化学品、精细化学品及化工新材料依赖从国外进口。还有一些催化剂、反应试剂、培养基、防冻制剂、液压制动液等产品也需要进口。这些原料来源的稳定性将直接影响我国相关石化产品的生产。
4、化工细分领域出口
从规模看，有机化学品以及石油、石油产品及有关原料两个分类的出口金额最大。从具体产品看，根据联合会数据，2019年出口占比超过30%的产品主要包括橡胶助剂、钛白粉、聚氨酯、染料、磷化工、肥料等。尤其是促进剂、防老剂、硫酸铵、磷酸二铵、聚合MDI等出口占比较高，达到50%以上。而从企业来看，根据2018年年报，共有30家上市公司海外收入占比50%以上，116家化工上市公司海外收入占比20%以上，涵盖农药、轮胎、化纤、聚氨酯等多个子行业。（见下图）
我国石化行业出口占比较高产品
如需了解《中国石油和化工大宗产品年度报告》详情及其他产品专题报告，请联系买化塑研究院，方法如下：
邮件联系：guona01@hc360.com 留言
微信公众号搜索“买化塑产研中心”留言
(0)
